【招商宏观】美英日平稳欧中走弱——7月全球经济数据综述

2019-11-20 10:03:43 端州新闻网

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【招商宏观】美英日平稳欧中走弱——7月全球经济数据综述 【招商宏观】美英日平稳欧中走弱——7月全球经济数据综述 发布时间:2018-11-03 01:16:23 已有: 人阅读 我们是全市场对全球经济监测非常全面和连续的机构,在盈利债务周期框架下持续跟踪全球GDP占比超过3/4的15个经济体。 在回溯了二战之后的中美经济史后,我们主要的工作是在盈利债务周期框架下持续跟踪全球15个经济体的高频数据。这15个经济体在全球GDP中占比超过3/4,包括:美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨西哥、阿根廷。 本篇报告为相关经济体7月主要经济数据综述,综合来看,发达走弱,不含中国的新兴经济体略有改善,但合并中国后新兴经济体整体平稳,美英日表现平稳,欧元区和中国走弱。 7月数据显示,美国经济表现平稳,结束了此前连续两个月的上升。我们维持此前的判断,即二季度美国实际GDP同比增速有望触顶。不断扩张的财政政策(美国国债余额同比增速不断攀升)是影响短期美国经济增长的最重要不确定因素,但大概率于8月见顶。 (2)7月零售改善,消费者信心下降。7月,密歇根消费者信心指数97.9,前值98.2。7月,个人可支配收入折年15.6万亿美元,个人消费支出折年14.0万亿美元,均高于前值。7月零售环比上升0.5%,前值环比上升0.2%。 (3)7月失业率下降,新增非农就业人数下降,劳动参与率持平。7月,美国新增非农就业人口14.7万人,前值20.8万人。7月,美国失业率3.9%,前值4.0%;劳动力参与率62.9%,前值62.9%。 (4)7月CPI同比与前值持平、PPI同比高于前值。7月CPI同比增长2.9%,前值2.9%;7月PPI同比增长5.8%,前值5.5%。 (6)7月制造业表现平稳。8月全部制造业出货量、工业总体产出指数高于前值,耐用品出货量、工业产能利用率低于前值。生产端、销售端库存上升。 (7)7月新房销售改善、二手房销售走弱,房价环比上涨。7月新屋销售环比下降1.7%,前值环比下降2.5%;7月成屋签约销售指数环比下降0.8%,前值环比上涨1.0%;7月美国房价环比上涨。 (8)7月国债收益率下降、信用利差上升、美元指数上升、恐慌指数下降、国债余额同比增速上升,国际资本净流入美国。7月末美联储资产规模4.3万亿美元,略低于前值;7月末美国国债规模21.3万亿美元,同比增长7.4%,前值21.2万亿美元,同比增长6.8%;7月国际资本净流入美国522亿美元,前值修正为净流入1897亿美元;7月美国10年国债收益率均值2.89%,前值2.91%;7月美国信用利差均值3.53%,前值3.41%;7月美元指数均值94.6,前值94.4;7月标普恐慌指数均值13.1,前值13.7。 7月数据显示,欧元区有所走弱,英日则表现平稳。英国实际经济增速在经历了2014年以来的持续下行后,近期有触底之势,为我们监测的发达经济体中的唯一一例。 (1)7月欧英日综合PMI全面低于前值。7月欧元区制造业PMI高于前值、服务业拖累综合PMI低于前值;制造业PMI录得55.1,前值54.9;服务业PMI录得54.2,前值55.2;综合PMI录得54.3,前值54.9。7月英国制造业、服务业PMI全面低于前值;制造业PMI录得53.8,前值54.1;服务业PMI录得53.5,前值55.1;综合PMI录得53.5,前值55.2。7月日本制造业、服务业PMI全面低于前值;制造业PMI录得52.3,前值53.0;服务业PMI录得51.3,前值51.4;综合PMI录得51.8,前值52.1。 (2)7月欧英外贸全面改善,日本涨跌互现。7月欧元区出口同比增长9.5%,前值同比增长5.8%;7月欧元区进口同比增长13.4%,前值增长8.6%。7月英国出口同比增长6.9%,前值同比增长6.5%;7月英国进口同比增长2.7%,前值同比下降0.04%。7日本出口同比增长3.9%,前值增长6.7%;7月日本进口同比增长14.6%,前值增长2.6%。 (3)7月欧英失业率平稳,日本有所上升。7月欧元区失业率8.2%,前值8.2%;7月英国失业率2.5%,前值2.5%;7月日本失业率2.5%,前值2.4%。 (4)7月欧英日通胀全面上升,唯英国PPI同比增速回落。7月欧元区CPI同比上涨2.1%,前值上涨2.0%;7月欧元区PPI同比增长4.0%,前值上涨3.6%。7月英国CPI同比上涨2.5%,前值上涨2.4%;7月英国PPI同比上涨3.1%,前值上涨3.3%。7月日本CPI同比上涨0.9%,前值上涨0.7%;7月日本PPI同比上涨3.1%,前值上涨2.8%。 (5)7月欧英10年国债收益率下行,日本微升。7月末,欧元区国家政府债务规模8.1万亿欧元,同比增长1.9%,前值上涨1.3%;欧央行资产规模4.6万亿欧元,按期末汇率折算5.4万亿美元。7月欧元区10年国债收益率均值0.39%,前值0.47%。7月英国国家政府债务规模1.7万亿英镑,同比增长1.6%,前值上涨2.3%;7月英国10年国债收益率均值1.37%,前值1.42%。7月末,日本国家政府债务规模1095万亿日元,同比增长1.1%,前值增长0.9%;日本央行资产规模546万亿日元,按期末汇率折算4.9万亿美元;7月日本10年国债收益率均值0.05%,略高于前值。 (6)7月欧元区全面恶化,英国零售改善、制造恶化,日本全面改善。7月欧元区零售指数同比增长1.1%,前值增长1.5%;7月欧元区工业生产指数同比下降0.1%,前值增长2.3%。7月英国零售指数同比增长5.9%,前值增长5.3%;7月英国工业生产指数同比增长1.0%,前值增长1.2%。7月日本商业销售同比增长4.3%,前值增长3.3%;7月日本工业生产指数同比增长2.2%,前值同比下降0.9%;7月日本制造业产能利用率指数同比增长0.2%,前值同比下降3.4%。 7月数据较6月继续出现较为全面的下行;与政策刺激预期升温相关,7月下旬国内商品价格快速上涨,于此同时国际商品价格则继续回落,在此背景下,国内商品价格的上涨料难持续。7月房地产数据全面好于前值,但需关注的是,房地产库存连续5个月上升(3-7月)。我们认为,中国经济尚未出清,但已接近底部,2019年中期中国的实际经济增速有望下降至潜在水平附近,对应实体部门去杠杆结束。鉴于实际经济增速较为平稳,我们建议投资者更加关注名义经济增速的变动,若名义经济增速出现较大幅度的回落,将会对债市形成较好的支持。 * 表现好于6月的数据。CPI、财政收入、进出口、房屋新开工、商品房销售、购置土地面积、水泥产量、10种有色金属产量、天然气产量。 * 表现差于6月的数据。投资(民间投资好于前值)、消费、城镇调查失业率、PPI、财政支出、汽车产销均录得同比负增长、发电量、粗钢产量、乙烯产量、原油产量、煤炭产量。 以月均衡量,7月南华综合指数低于6月平均水平;农产品批发价格指数、钢铁价格、煤炭价格、水泥价格环比下降;猪肉价格环比上涨;化工品价格整体平稳。国际方面,大宗商品价格7月整体环比下跌;以月度均值计算,7月CRB指数录得434,前值445。国际油价、欧洲煤价、CBOT小麦价格环比上涨;天然气价格、国际金价、国际铜价、铁矿石价格、CBOT玉米价格、CBOT大豆价格环比下跌。7月波罗的海散运指数较6月环比上涨。 7月商品房待售面积5.4亿平米,同比下降14.3%,前值同比下降14.7%;7月房屋施工面积72.9亿平米,同比增长3.0%,前值同比增长2.5%。7月汽车库存152万辆,同比上涨6.8%,前值同比上涨2.8%。7月底全国主要钢材品种库存总量同比上涨4.0%,前值同比上涨7.6%;7月底重点企业钢材库存量同比下降7.0%,前值同比下降5.4%;7月底全国高炉开工率67.4%,低于前值71.3%,盈利钢厂比率84.7%,与前值持平。7月底秦皇岛煤炭库存同比上涨28.3%,前值同比上涨33.6%;7月底六大发电集团煤炭库存同比上涨22.0%,前值同比上涨14.5%。 7月数据显示,新兴经济体(新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、阿根廷、墨西哥、南非)表现略好于前值。目前来看,我们维持此前的判断,即新兴经济体始于2015年四季度的经济改善或已于2017年二、三季度触顶,然后震荡回落。 新兴经济体方面,印度7月制造业PMI低于前值,服务业带动综合PMI高于前值;均超过50。俄罗斯服务业PMI高于前值,制造业拖累综合PMI低于前值;其中制造业PMI低于50,服务业和综合PMI高于50。巴西7月制造业、服务业PMI全面高于前值;且均回到50上方。中国7月财新、中采PMI数据走势一致,全面低于前值;均超过50。新加坡、南非7月综合PMI低于前值;其中新加坡超过50、南非低于50。马来西亚、印尼7月制造业PMI均高于前值;其中马来西亚低于50、印尼超过50。墨西哥7月制造业PMI与前值持平,超过50。 7月CPI同比增速高于前值的经济体包括马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥、阿根廷。 7月印度M2同比增长17.2%,前值17.8%,废钞等国内政策带来的低基数影响基本结束后仍处高位。阿根廷近期M2同比增速较高,7月高达31.0%,低于前值47.1%。7月俄罗斯M2同比增速仍在两位数,录得11.8%,前值11.4%。7月墨西哥M2同比增速落回个位数,为8.5%,前值11.7%。 7月进出口双双同比正增长的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥、阿根廷;没有经济体双双同比负增长。 7月进出口同比均好于前值的经济体包括新加坡、泰国、印尼、巴西、南非、墨西哥、阿根廷;没有经济体均弱于前值。 7月工业同比正增长的经济体包括新加坡、马来西亚、泰国、印尼、印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥;其中马来西亚、印尼、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥好于前值,新加坡、泰国、印度弱于前值。 7月零售同比正增长的经济体包括泰国、印尼、俄罗斯、南非、墨西哥;其中印尼好于前值,泰国、俄罗斯、南非、墨西哥弱于前值。 以月均环比计算,我们观察的10个新兴经济体7月汇率对美元继续全面贬值,只有墨西哥大幅升值6.66%。其中贬值幅度最大的还是阿根廷(贬值4.49%),贬值幅度紧随其后的是印尼和泰国(贬值2.56%和2.45%)。7月外汇储备较前值增加的经济体包括新加坡、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥,减少的经济体包括马来西亚、泰国、印尼、印度、阿根廷。 以月度均值计算,泰国、印尼、俄罗斯等3个经济体7月10年国债收益率高于6月;新加坡、马来西亚、印度、巴西、南非(南非为9年国债)、墨西哥等6个经济体7月10年国债收益率低于6月。返回搜狐,查看更多武汉治癫痫医院排名陕西哪个医院看癫痫病不错郑州癫痫病基地